一窥Alphabet 70亿美元的成长阶段投资部门CapitalG

将近一年前，Alphabet的增长阶段风险投资部门CapitalG任命合伙人Laela Sturdy为其新领导，就在该部门的创始人David Lawee下台时。

没有多少人对斯特凡德被提升到这个职位感到惊讶。她在2007年加入谷歌担任市场营销角色，接下来的几年被调到了多个部门，当CapitalG在2013年启动时，被罗利（Lawlee）招募，罗利在2021年告诉CNBC：“我不知道谷歌内部所有明星是谁，而莱拉的名字经常被提及。”

当然，对于许多投资者来说，过去一年可能是他们职业生涯中最艰难的一年。我们想知道对于斯特迪（Sturdy）来说是否也是如此，她曾是一名大学篮球明星，她迅速指出她团队中60%来自不同或被边缘化群体。为了了解更多信息，我们在本周早些时候联系到她，她位于旧金山费里大楼光明通风的CapitalG办公室；以下是我们对话的节选，已经轻微编辑以减少长度和提高清晰度。

恭喜你接任领导岗位。你的管理风格与前任大卫有何不同？

我仍在领导投资并担任多个董事会的成员，但我很高兴能够将更多精力放在团队上，思考如何继续发展公司。现在在CapitalG有更多优秀的投资者。

你的团队大约有50人，其中有多少是投资人，其余的是其他人？

我们的模式是找到 Google 和 Alphabet 能够帮助我们的投资组合公司的方法，因此不仅是这个团队的个人，而且让你有个概念，过去几年，我们有超过3500位不同的高级顾问在 Alphabet 内帮助伙伴公司进行定价分析、规模基础设施、市场营销和建立销售激励措施。对于成长期的公司，出现了各种不同的技术和业务问题，这正是我们的专长所在。

如何获得 3500 位不同的高级顾问的支持？这是怎么实现的？

在过去的几年里，我们与谷歌培训团队合作，他们为谷歌工程师提供人工智能和机器学习培训。我们说：“嘿，这项培训非常有效，在内部评分非常高。”我们的许多投资组合公司都在问我们：“我们如何提升我们工程人员和组织的人才水平，让他们能够充分利用人工智能领域的趋势？”因此，我们与培训团队合作，让我们的投资组合公司得以接受相同的培训，目前我们的许多工程师都接受了这项培训。我在加入CapitalG之前曾在谷歌工作很长一段时间，谷歌文化的一个惊人之处就在于一直都有真正的知识共享文化。

人工智能人才市场竞争激烈。你能告诉一些投资组合公司，他们可能会因信息在你这里进出 Alphabet 而感到紧张吗？

从投资组合公司的角度来看，一切都是自愿的。我们不分享任何东西；我们完全独立运作。我们不会向谷歌母公司分享任何投资组合公司的数据，也不会将任何谷歌母公司的数据分享给投资组合公司。我们的存在是为了在可能存在的情况下找到双赢。

作为一个例子，[谷歌云]一直是一个令人难以置信的市场合作伙伴，所有其他云服务提供商也是重要且很棒的合作伙伴，所以我们不会向任何人施压。我们帮助促进正确的介绍、市场合作和产品讨论，以确保它们的相关性。

CapitalG内部是如何做决策的？你对谁能看到支票有最终决定权吗？

我们有一个投资委员会，由我和其他三位真正出色的合伙人组成。例如，我的合作伙伴吉恩·弗兰茨，我已经与他共事了将近10年，几乎是CapitalG成立初期以来。他是一位长期的投资者，在加入这个团队之前曾在TPG等地方工作。因此，我们构建了一个非常强大的合伙人团队，这些合伙人会将交易带给我们的投资委员会，然后我们作为一个委员会做出决策。

你一年下多少注赌注？每次下注的金额是多少？

我们通常会在每家公司投资5000万至2亿美元。我们非常注重投资理念，所以我们会花很多时间深入研究各个行业。我们每年会投资约七八家新公司，通常还会为我们现有的投资组合进行更多的跟投。

你打算拥有这家公司的多少股份？

我们在所有权比例上很灵活。我们考虑的是在这些公司中投入的资金回报率。例如，我在2017年领导了Stripe的D轮融资。我记得那时的估值是90亿美元。我们最近进行了一笔较早期的人工智能投资，估值不到5亿美元，所以我们非常关注市场，我们认为这家公司的业务有多么独特，并且是否可以投入大量资本来扩大规模。

你的现金现金回报率是多少？

我们不会在公开场合分享这些。我们不会在公开场合分享任何回报。

以90亿美元投资Stripe，这个决定会带来巨大的回报。去年Stripe的估值一度飙升至950亿美元，后来调整为500亿美元。你认为这种估值波动是对市场趋势的回应还是对其业绩的反映？

Stripe是一家令人难以置信的公司，绝对抓住了市场中最大的机遇之一，所以我对他们迄今为止的表现和未来充满信心。当你看到过去18至24个月的任何公共或私人估值时，所有这些都经历了某种基于COVID而推动的调整...所以我不会把公司的表现看得太重。

每年字母公司是否给你分配特定基金？

是的，我们是通过离散基金进行投资，每年进行装运资金。

它们有多大？

我们管理着700亿美元的资产[追溯至2013年]。

在市场上其他人的资金较少，你有很多钱。随着IPO市场停滞和其他后期投资者减少投资，你是否在收购二级股份？

我们非常专注于与首席执行官和管理团队的合作伙伴关系。只有在与首席执行官进行互动并获得公司的直接数据后，我们才会进行投资。我们的模式是要成为这些创始人最好的合作伙伴，以便他们将我们推荐给下一家最好的公司。因此，我们始终保持直接互动。

你买了哪些副股？

我不会分享具体公司，因为这些信息尚未被公司公开披露。很多二级市场交易实际上最终都会被结构化为一级市场。但你提到的更广泛的趋势很有趣，因为这是早期投资者在寻找流动性。我认为这与我们发现最佳增长阶段公司并认为这些公司在长期复利道路上仍处于非常早期的策略是完全吻合的，因此我们非常兴奋地成为这些公司股东。我们的策略是尽早与这些公司合作，然后长期持有它们。

最终您会将股份分配给Alphabet。

我们确实有分销渠道，但我可以说我们是长期取向的。

字母公司真的在乎你能否带来回报吗？这些赌注大多是战略性的吗？

我们专注于实现回报，专注于利用谷歌和Alphabet的专业知识和经验，成为这些代际科技公司的世界级合作伙伴的使命。

谷歌显然在人工智能领域大有作为。能谈谈你们自己的人工智能战略吗？

我们对人工智能一样兴奋。我们在CapitalG拥有一支非常出色专注于人工智能的团队，而且在谷歌内部还有一些非常优秀的顾问，使我们能够更深入地参与技术领域。网络安全就是一个很好的例子。我们在CrowdStrike的B轮融资中投资，当时他们的收入大约为1.5亿美元，这也是我们在早期网络安全投资中起步时的特殊技术角度。所以我们在人工智能领域也将带来同样的严谨态度。

在人工智能领域，我们认为非常有趣的一点是，当我们观察企业使用案例时，实际上我们认为很多老牌公司处于非常有利的位置，因为它们拥有渠道、客户、工作流程......所以我们更多地关注真正具有技术差异化的地方，而工作流程和现有渠道并不那么重要。我们支持的一家公司，我们相信其具有强大的技术差异化，名为Magic，专注于构建人工智能软件工程师。

您还是多邻国董事会成员，该公司上个月解除了10％的合同工人。一位发言人当时表示，公司实际上不需要那么多人做他们正在做的工作，部分原因是因为人工智能。您是否在您的投资组合公司中也看到这种情况？

我不会具体评论Duolingo，但我会说，在我们的投资组合公司中，他们正在研究如何利用人工智能提升客户体验，并增强他们的其他系统和流程。我觉得人们对此感到意外和高兴。很多人在重新思考营销策略，重新思考客户支持和服务。我们仍然处于非常早期的阶段。但我看到企业客户对如何在工作流程中使用人工智能进行实验感到兴奋，我也看到初创和成长型公司对如何利用人工智能重新构建组织并让所有员工专注于最高价值的机会感到兴奋。这里发生了很多有趣的工作。