投资者对人工智能变得越来越谨慎

经过多年的轻松赚钱，人工智能产业正面临清算。

斯坦福人类中心人工智能研究院（HAI）的一份新报告发现，全球对人工智能的投资在2023年连续第二年下降。

根据市场情报公司Quid的数据显示，2023年与去年相比，人工智能行业的私人投资（即风险投资在初创公司中的投资）和企业投资（并购）均出现下滑趋势。

2022年，与人工智能相关的并购额从1.1716亿美元下降至2023年的8061万美元，减少了31.2%；私人投资从1.034亿美元降至9599万美元。考虑到少数股权交易和公开发行，去年人工智能的总投资下降到了1.892万亿美元，比2022年下降了20%。

然而，一些人工智能公司仍然能够吸引大额投资，例如Anthropic最近从亚马逊获得的几十亿美元投资，以及微软对Inflection AI进行的6.5亿美元收购。此外，比以往任何时候更多的人工智能公司正在获得投资，根据斯坦福大学人工智能研究报告，2023年有1812家人工智能初创公司公布了融资情况，较2022年增长了40.6%。

发生了什么事？

Gartner分析师约翰-大卫·洛夫洛克表示，他看到人工智能投资正在“扩散”，各大玩家——Anthropic、OpenAI等等——都在固定自己的立足之地。

洛夫洛克对TechCrunch表示：“价值十亿美元的投资数量已经减缓并且几乎结束了。大型人工智能模型需要巨额投资。市场现在更多地受到那些将利用现有人工智能产品、服务和提供来开发新产品的科技公司的影响。”

汤姆维斯特风投的董事总经理乌梅什·帕德瓦尔认为，人工智能整体投资减少的原因是增长速度低于预期。他表示，最初的热情已经被现实所取代：人工智能面临着一些挑战，有些是技术上的，有些是市场启动上的，需要几年的时间来解决并克服。

帕德瓦尔说：“人工智能投资减速反映出我们仍在探索人工智能演化和其在各行业实际应用的早期阶段。尽管长期市场潜力仍然巨大，但最初的狂热已被在实际应用中扩展人工智能技术所带来的复杂性和挑战所抑制...这表明了一个更成熟和审慎的投资环境。”

可能还有其他因素在起作用。

Greylock合伙人塞思·罗森伯格认为，在人工智能领域资助“一群新玩家”的兴趣明显减少。

在这一周期的早期阶段，我们看到了对基础模型的大量投资，这需要非常大的资本投入，”他说。“相较于系统中其他部分，AI应用和代理所需的资本较低，这可能是为什么在绝对美元基础上的资金下降了。

托拉资本合伙人Aaron Fleishman表示，投资者可能正逐渐意识到他们过于依赖“预期指数增长”来为人工智能初创公司的高估值找到理由。以一个例子来说明，据报道，人工智能公司Stability AI在2022年底估值超过10亿美元，而在2023年仅带来1100万美元的收入，同时支出1.53亿美元用于营运费用。

弗莱施曼说：“像稳定性人工智能这样的公司的表现轨迹可能暗示着未来可能出现的挑战。与一年前相比，投资者在评估人工智能投资时采取了更谨慎的方法。过去一年里人工智能的某些知名初创公司的快速崛起和衰落说明投资者需要进一步完善和深化对人工智能价值链和防御性的看法和理解。”

"如今看来，故意的意图似乎是游戏的名字。"

根据为TechCrunch编写的PitchBook报告，2024年第一季度全球风投投资于人工智能初创公司达到258.7亿美元，高于2023年第一季度的216.9亿美元。但2024年第一季度的投资仅涉及1545笔交易，而2023年第一季度有1909笔交易。与此同时，收购交易从2023年第一季度的195笔减少到2024年第一季度的176笔。

尽管人工智能投资领域普遍情绪低迷，生成式人工智能——即能够创造文本、图片、音乐和视频等内容的人工智能——仍然是一个亮点。

根据斯坦福人工智能研究所的报告，2023年创造性人工智能初创公司的资金达到252亿美元，几乎是2022年投资的九倍，是2019年的30倍左右。而在2023年，创造性人工智能占据了所有与人工智能相关投资的四分之一以上。

萨米尔·库马尔，旅游资本联合创始人，不认为繁荣时期会持续下去。"我们很快将评估生成AI是否能够在规模上实现承诺的效率提升，并通过AI集成的产品和服务推动营收增长，"库马尔说。"如果这些预期的里程碑未能实现，我们仍然主要处于实验阶段，来自'实验性运营速率'的收入可能无法转化为可持续的年度重复收入。"

针对Kumar所说的，包括Meritech Capital(投资Facebook和Salesforce)、TCV、General Atlantic和Blackstone在内的多家知名风投公司迄今为止都远离生成式人工智能。而生成式人工智能最大的客户，企业，似乎对这项技术的承诺变得越来越怀疑，以及它是否能够兑现这些承诺。

在波士顿咨询集团最近的两项调查中，约一半的受访者（全部为高管）表示，他们不认为生成式人工智能会带来显著的生产力增长，而且他们担心生成式人工智能工具可能导致的错误和数据泄漏问题。

然而，怀疑主义和可能导致金融下行趋势的情况是否是一件坏事取决于你的观点。

对于帕德瓦尔来说，他看到人工智能行业正在经历一次“必要的”纠正，摆脱“泡沫般的投资热情”。而且，在他看来，隧道尽头还有一线希望。

他说：“2024年，我们将迈向更可持续和正常化的步伐。我们预计这种稳定的投资节奏将在今年的其余时间内持续下去...虽然可能会出现投资节奏上的周期性调整，但人工智能投资的总体轨迹仍然强劲，并准备好持续增长。”

我们拭目以待。